產量四連降！2025上半年中國石油焦市場供需格局悄然生變

一、 概念概況：什么是石油焦？

石油焦是原油經蒸餾將輕質油分離后，重質油再經熱裂過程轉化而成的固體碳質產物。其本質是碳氫化合物的聚集體，主要元素為碳。根據其質量和用途，石油焦大致可分為兩類：

• 低硫石油焦（熟焦）： 硫含量較低，主要用于生產鋁冶煉所需的陽極糊和預焙陽極，是電解鋁行業不可或缺的原料。此外，也用于生產石墨電極、增碳劑等。

• 高硫石油焦（生焦）： 硫含量較高，主要作為燃料用于水泥、玻璃、發電等行業，因其成本低廉但燃燒產生較多污染物，其使用正受到日益嚴格的環保政策限制。

二、 行業特點

1. 典型的副產品與供需驅動分離： 石油焦是煉油過程中的副產品，其供應量在很大程度上取決于煉廠的開工率和原油加工量，而非自身需求。然而，其需求則主要由下游的電解鋁和燃料市場決定，這種“供應被動、需求主動”的特性使得市場平衡非常敏感。

2. “產品分級”與“價格分層”明顯： 石油焦的價值鏈清晰。低硫焦（尤其是可用于制造預焙陽極的）技術門檻高、附加值高，價格堅挺；高硫焦則作為大宗燃料，價格波動大，與環保政策高度相關。

3. 與宏觀經濟周期強關聯： 石油焦的最大下游——電解鋁，是重要的基礎工業原材料，其需求與建筑、交通、耐用消費品等宏觀經濟活動息息相關。因此，石油焦市場的景氣度是觀察中國經濟周期的晴雨表之一。

4. 環保政策是核心變量： 高硫石油焦的燃燒是大氣污染源之一。近年來，中國持續推進的“藍天保衛戰”、“雙碳”目標等環保政策，對高硫焦的燃料消費構成了長期且巨大的壓制。

三、 市場現狀分析

據博思數據發布的《2025-2031年中國石油焦行業市場發展現狀調研與投資趨勢前景分析報告》表明：2025年上半年我國石油焦產量累計值達1567.4萬噸，期末總額比上年累計下降4.5%。當前中國石油焦市場正處在供應收縮、結構優化的調整通道中。

• 產量持續下滑，供需格局趨緊： 2025年上半年，國內石油焦月度產量在240萬至270萬噸區間波動，累計產量1567.4萬噸，同比呈現-4.5% 的負增長。回顧2024年全年，累計增長率由正轉負（從7月的+1.4%轉為12月的-1.7%），下滑趨勢在2025年進一步加劇。這表明在環保壓力和煉油結構調整的背景下，國內石油焦供應正在系統性收緊。

  

• 區域集中度高，山東為絕對核心： 分省市數據顯示，中國石油焦生產呈現極高的區域集中度。山東省是無可爭議的全國第一生產大省，2025年6月產量達72.3萬噸，遠超其他省份，這與其作為地煉大省的地位相符。廣東省、遼寧省、江蘇省、浙江省和新疆維吾爾自治區構成了第二梯隊。特別是新疆，產量穩步增長，已成為西部地區重要的供應極。

  

• 需求側“鋁用”支柱凸顯，燃料需求承壓： 在供應收縮的同時，作為支柱的電解鋁需求在新能源汽車、光伏等新興產業帶動下保持剛性。這使得優質低硫焦的需求相對穩健，與高硫焦市場的疲軟形成鮮明對比。燃料端的高硫焦消費在環保監管下持續萎縮。

四、 未來趨勢展望

1. 供應緊平衡或成常態： 國內煉廠邁向規模化、一體化、綠色化的發展方向，新增產能以化工型為主，石油焦產率可能降低。預計國內石油焦供應將長期處于低速增長甚至負增長區間。

2. 產品結構高端化是不可逆轉的趨勢： 下游鋁行業對高質量預焙陽極的需求，以及鋰電池負極材料等領域對優質針狀焦的渴求，將倒逼上游企業提升石油焦品質，向低硫、高品質方向發展。

3. 進口依賴度可能提升： 隨著國內供應收緊與需求剛性之間的矛盾顯現，未來從美國、俄羅斯等地進口石油焦（特別是符合要求的低硫焦）的數量和重要性將增加。

4. 價格波動更趨復雜： 價格將不僅受原油和鋁價影響，還將更深地受到國內環保政策、進口套利空間、以及不同品質焦之間價差變化的多重影響。

五、 挑戰與機遇

挑戰：

• 環保政策持續加壓： “雙碳”目標是長期緊箍咒，高硫焦的燃料市場空間將不斷被擠壓，相關生產和貿易企業面臨轉型壓力。

• 下游行業波動風險： 電解鋁行業自身的產能天花板和電力成本問題，可能傳導至上游石油焦需求。

• 進口資源的不確定性： 國際政治經濟形勢變化可能影響進口資源的穩定性和成本。

機遇：

• 高端碳材料領域的突破： 投資于針狀焦等用于負極材料的高附加值產品，契合新能源產業發展大勢，市場前景廣闊。

• 產業鏈縱向整合： 擁有“煉油-焦化-陽極”一體化布局的企業，抗風險能力和盈利能力更強。

• 貿易與物流機會： 在國內供需格局變化中，敏銳把握區域價差和進出口套利機會，將成為貿易商的核心競爭力。

• 技術升級與環保解決方案： 開發和應用石油焦脫硫、提質增效以及二氧化碳捕集利用等新技術，能化挑戰為機遇，占據未來市場制高點。

在這個過程中，博思數據將繼續關注行業動態，為相關企業和投資者提供準確、及時的市場分析和建議。

    博思數據發布的《2025-2031年中國石油焦行業市場發展現狀調研與投資趨勢前景分析報告》介紹了石油焦行業相關概述、中國石油焦產業運行環境、分析了中國石油焦行業的現狀、中國石油焦行業競爭格局、對中國石油焦行業做了重點企業經營狀況分析及中國石油焦產業發展前景與投資預測。您若想對石油焦產業有個系統的了解或者想投資石油焦行業，本報告是您不可或缺的重要工具。